联系人:毛学东
点评内容
事件:近日零食很忙与赵一鸣零食完成合并,零食很忙创始人晏周将出任新公司董事长,合并完成后两家品牌将继续独立运营。
零食很忙:2017年创立于湖南长沙,现有员工2000+人,10月门店数量突破4000家,覆盖湖南、江西、湖北、贵州、广西、广东、河南、重庆、云南、四川10省市。SKU数量为1600+个,2022年全国门店零售营业额达64.45亿。
赵一鸣零食:2015年创始人赵定在江西宜春开设120㎡零食店,2019年正式成立赵一鸣品牌,2020年全面开放加盟,2023年10月全国门店突破2500家,SKU达2000+个,以江西为大本营,布局福建、湖北、江苏、广东、广西、安徽、山西、山东、河北、河南、陕西、天津等地区。2022年收入为12.15亿,净利润为0.38亿,净利率为3.16%,2023H1收入为27.86亿元,净利润为0.76亿元,净利率为2.74%。
行业并购整合加剧,量贩零食业态有望保持良性发展。今年以来,各家量贩零食品牌加速开店跑马圈地,零食很忙6月门店突破3000家,10月突破4000家,仅4个月新增1000家门店。赵一鸣零食门店数2月突破1000家,8月突破2000家,10月突破2500家。与此同时行业并购整合有所加剧,8月零食很忙战略投资恰货铺子(广西为主),此前还曾投资河南王否否和陕西喜喜。9月万辰生物在整合陆小馋、来优品、好想来、吖滴吖滴基础上收购浙江零食品牌老婆大人。零食很忙和赵一鸣合并后门店数将达到6500家,万辰集团10月在营业门店数量超4300家,二者门店数遥遥领先,已成为量贩零食行业top2品牌。此前量贩零食行业曾有价格战趋势,我们认为,头部品牌加速整合有利于塑造良性的行业竞争格局,头部品牌之间很难凭借价格战将对方打垮,价格战或将趋缓。
投资建议:随着消费者更加理性,以硬折扣模式代表的量贩零食行业快速发展,量贩零食系统具有全国统一供货的性质,因此对于上游零食企业而言是较好的销售和品牌露出渠道,零食企业量贩渠道收入增长具备门店数量增长和进店SKU数量增长两条逻辑,看好积极拥抱量贩零食渠道的盐津铺子、劲仔食品、甘源食品等。
风险提示:量贩零食行业开店数量不及预期风险;竞争加剧风险;食品安全风险等。