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原创2024-03-05 11:30·刘晓博说财经文/刘晓博
今天上午，十四届全国人大二次会议开幕。政府工作报告是全社会关注的焦点。
下面是报告的8大看点：
看点一，经济增长目标定在了“5%左右”。
点评：此前，国内媒体包括本号都预计，2024年GDP的增长目标大概率是5%。不过境外的经济学者和媒体一直表示怀疑，认为可能低于5%。现在答案来了。
把增长目标确定在5%左右，是比较适中的。第一，它不慢，确定这样一个目标可以传递正向的市场信号，改善预期。第二，它并不太容易实现，所以宏观政策需要进一步“轰油门”，楼市回暖 。
进入2024年以来，宏观政策在显著发力。比如2月的降准和降息，力度都是之前的2倍。最近在各地建立的“城市房地产融资机制”，也将至少给房地产行业带来1万亿以上，甚至1.5万亿以上的新增贷款。去年全国新增开发贷只有2000亿元，可以看到今年的力度有多大。
其他主要增长目标跟2023年保持一致：城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右。
看点二：赤字率3%，赤字规模4.06万亿元。
点评：赤字率3%，这个目标跟2023年工作报告中设定的一样。但2023年实际完成的赤字率在3.8%以上，今年估计情况也会差不多，最终会突破3.5%。
此外，今年报告还提出：一般公共预算支出规模28.5万亿元、比上年增加1.1万亿元。拟安排地方政府专项债券3.9万亿元、比上年增加1000亿元。
地方专项债以及超长期特别国债是不计入赤字的。所以，虽然看起来赤字率不高，但拉动经济的手段还是比较多的。
看点三：从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元。
点评：“超长期特别国债”，是指超长期限（10年以上）、择机发行、用途特殊、不计赤字的国债。
报告说：为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。
一般来说，超长期国债的期限长达30年到50年。1998年财政部定向发行的，用来“提升四大行资本充足率”的30年期2700亿元特别国债，可以看作是中国首批“超长期特别国债”。
目前，中国企业的杠杆率基本上是全球最高（包括了城投债），居民杠杆率也有点偏高。政府债务中，地方政府债务率明显偏高，中央政府债务率相对偏低。所以，加大国债发行规模，化解地方债风险，是当务之急。
在民间投资欲望低迷的时候，发行“超长期特别国债”可以起到拉动经济的作用。这类国债跟专项地方债一样，不计入赤字。
看点四：谈当前形势和困难。
报告说：我们也清醒看到面临的困难和挑战。外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。我国经济持续回升向好的基础还不稳固，有效需求不足，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多。部分中小企业经营困难。就业总量压力和结构性矛盾并存。安全生产的薄弱环节不容忽视。政府工作存在不足，形式主义、官僚主义现象仍然突出。一些领域腐败问题仍然多发。
看点五：谈股市，要求“增强资本市场内在稳定性”。
点评：虽然报告对股市（资本市场）的直接表述不多，但这句话非常值得重视。今年1月以来，股市出现了较大跌幅，雪球产品、私募等爆仓，股权质押风险岌岌可危。
在这样特殊时刻，国家队入场救市是必然的。过去2个月，估计有近万亿增量资金入场，再加上证监会换人、出台系列措施，基本保持了市场基本稳定。
但危险期尚未过去，各种力量做空股市、做空人民币资产的动机还在。需要有更多措施来稳定市场。
看点六：今年将继续降息。
点评：关于今年的货币政策，报告的表述是——稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。促进社会综合融资成本稳中有降。畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转。
“促进社会综合融资成本稳中有降”意味着，降息是今年主基调。在2月降息后，今年至少还会有1到2次降息。通过大力度降息，激发企业投资热情和居民消费热情，是复苏经济的关键。
目前银行体系里堆积了近140万亿的住户存款和接近30万亿的银行理财，这些钱不出来，经济很难复苏。建议今年大幅降低存款利息和银行理财收益率。
看点七：房地产有新表述。
报告的最新表述是：适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式。加大保障性住房建设和供给，完善商品房相关基础性制度，满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求。
点评：这段话有两点值得关注，一是“多样化改善性住房需求”，一是“完善商品房相关基础性制度”。
之前官方常说“满足居民刚性住房需求和改善性住房需求”，现在在“改善”之前加了“多样化”，这其实就是住建部说的“好房子”，包含了豪宅，而且是个性化的。
我们之前的商品房制度是不支持豪宅的，连改善性都限制，比如“7090政策”、“禁墅令”、“限价令”等。现在不仅强调了多样化改善性需求，还强调“完善商品房相关基础性制度”，说明巨变即将到来。
可以想见，未来“7090政策”、“禁墅令”、“限价令”都可能取消，高端房产的限购可能也会取消。此前广州已经取消了120平方米以上住宅的限购，未来相信会有更多城市跟进，上海和深圳都有可能，但北京估计难度较大。
只有鼓励富裕家庭在好房子上多花钱，才能刺激消费，带动储蓄转化为投资和税收。这其实跟鼓励换车、换手机、换家电，是一个道理。
报告还提出：优化房地产政策，对不同所有制房地产企业合理融资需求要一视同仁给予支持，促进房地产市场平稳健康发展。
看点八：点明了投资“新风口”。
报告提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。充分发挥创新主导作用，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的跃升。
此外，报告还提及了大数据、人工智能、商业航天、低空经济、量子技术、生命科学、智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药等。
点评：这再次证明，中国将全面推动经济从“大基建+房地产+地方债”（印钞票的时代）向“资本市场+科技创新+实体经济”（印股票的时代）转型。
报告里提到的新产业、新技术，不仅是产业新风口，也成为投资新风口，将在资本市场上反映出来。
此外，政府工作报告还提出今年将把城乡居民基础养老金月最低标准提高20元，居民医保人均财政补助标准提高30元，全面取消制造业领域外资准入限制措施，放宽电信、医疗等服务业市场准入。提升外籍人员来华工作、学习、旅游便利度。
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