持续飞涨的黄金和逐渐“脱钩”的美元

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原创2024-04-0618:28·深圳卫视深视新闻国际黄金价格再创历史新高！

4月5日，COMEX黄金期货主力合约收涨1.6%，截至收盘，报2349.1美元/盎司，盘中最高达2350美元/盎司，再创历史新高。

世界黄金协会市场策略师JosephCavatoni表示，“这是黄金的一个激动人心的时刻”。年后以来，金价屡次大规模刷新历史记录，其走势引起了市场参与者和投资者的高度关注。有不少网友纷纷表示“涨疯了”“金价变天啦”。

金价受哪些因素影响？未来走势如何？“高不可攀”的黄金如今还适合投资吗？

今年以来金价涨幅约13.38%

先从金价走势来看，数据显示，4月5日，COMEX黄金期货主力合约收涨1.6%，截至收盘，报2349.1美元/盎司，盘中再创历史新高2350美元/盎司，周涨幅3.37%。

将时间线拉长至本轮金价涨势的起点来看，从2022年11月1日至2024年4月5日，COMEX黄金期货累计上涨42.28%，2023年全年涨幅达到13.21%，今年以来，仅四个月涨幅约13.38%，可见黄金上涨劲头充足。

国际金价的上涨同样反映在国内黄金品牌的报价上。周大福、六福珠宝等金店的金饰价格纷纷攀升，截至4月6日发稿时，已经达到了718元/克的历史高位价格，早已突破700元/克大关。

是持续牛市还是回调在即？

在逼近2350美元/盎司的高位后，金价走势将持续牛市还是回调在即？

花旗认为，黄金是发达市场的“衰退对冲工具”，在全球经济不确定风险显著增强的当下，“中期看多黄金”。

华泰证券分析称，在美国降息预期下，全球央行维持较大量级购买黄金，看好金价偏强运行。摩根大通全球大宗商品研究主管NatashaKaneva也认为，今年金价有可能达到每盎司2500美元，是该行在大宗商品市场的首选。

方正证券策略首席曹柳龙直言，逆全球化加速，导致美元信用裂痕扩大，“石油美元”一旦崩溃，再难重建，未来可能会出现没有单一储备货币的“列国纷争”时代，黄金有望开启十年长牛。

然而，虽然当前黄金价格“一路飙升”，但历史上金价也并非只涨不跌。2011年，黄金价格亦曾达到彼时的历史高点，但随之而来的是持续多年的较大幅度下跌。

数据显示，伦敦金现价格在2011年9月1日至2015年12月31日期间下跌幅度达到41.88%，最大回撤达到45.53%，年化收益率亦为-11.95%。

笔者注意到，在如今金价屡创新高的同时，全球最大的黄金ETF——SPDRGoldTrust的持仓量却出现下滑，截至4月5日，SPDRGoldTrust的黄金持仓量为826.41吨，较上一交易日减少6.04吨。

那么，就目前而言，黄金是否还是值得配置的资产呢？

中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽认为，近期黄金大幅上涨，资金涌入，狂热的市场情绪之下黄金价格可能存在“超调”。信达期货也表示，短期看，美元升值趋势下金价或迎来一定回调压力。

国研新经济研究院创始院长朱克力分析称，“从资产配置的角度来看，适当规模的黄金投资是非常有必要的。”这其中，黄金作为避险资产，纳入投资组合不仅可以提高组合的多元化程度，还能够降低整体风险、增强风险调整后收益。

此外，普通投资者能否加仓黄金，或许能从全球央行的购金动作中窥探一二。数据显示，截至2024年3月底，全球黄金储备前十国家（美国、德国、意大利、法国、俄罗斯、中国、瑞士、日本、印度、荷兰）的黄金储备为24260.63吨，较2月份上升15.58吨，连续17个月增加，主要增持的国家为中国和印度。

在黄金价格飙升之后，全球各国央行是否会持续增持黄金，将是黄金后市观察判断的重要指标。

金价为何如此坚挺？

黄金作为一种传统的避险资产，天然具有避险抗通胀属性，其价格的变动往往与全球经济形势的不确定性密切相关。

在中信证券首席经济学家明明看来，“由对美联储降息预期导致的实际利率下行”、“全球央行对黄金的需求旺盛”和“国际地缘局势的紧张”是导致近期黄金价格快速上行的重要原因。